17日开云kaiyun.com，台积电公布Q2财报。公司营收和净利润均创下历史新高，净利润激增61%，超出分析师预期。

在随后的财报电话会上，台积电意想，2025年以好意思元接洽的销售额将增长30%傍边，高于此前“接近20%中段”的增长预期，主要成绩于3纳米和5纳米技能的强壮需求以及束缚增长的HPC平台。

然则，公司教学称，第三季度收入将受到当地汇率波动的打击。管制层深切，当地货币走强对4月至6月时间的收入产生了4.4%的负面影响，并可能使第三季度的销售额受损6.6%。

尽管存在汇率不利和国外晶圆厂稀释效应等要素，台积电对AI需求永久看好。台积电仍有信心守护53%及更高的毛利率权术。token数目的爆炸式增长预示着AI模子使用和禁受的增多，将需要更多接洽。台积电正积极扩增COWOS产能：

“咱们曾预测2025年AI加速器市集将兑现100%的增长。现时和2026年之间的产能差距是咱们尽力缩小的要点。市集需求相等强壮，咱们正在积极扩建后端产能以升迁COWOS封装的产量。AI芯片需求鼎沸，COWOS封装需求雷同强壮。

面前，市集对3纳米、5纳米和2纳米制程的需求相等鼎沸。这种强壮需求还是多年未见。”

CEO魏哲家深切，东说念主形机器东说念主这一新兴边界有望成为半导体和传感器行业的进击增长能源，尽管其全面影响仍需数年才能暴露。但最初的应宅心想将出当今医疗边界。

然则，台积电对2025年下半年和2026年的业务蓄意保合手严慎，计划到关税政策等不笃定性要素。

尽管全年销售引导上调且对HPC和AI格调积极，但台积电深切，2025大哥本开销引导守护不变，意想改日几大哥本开销不会大幅下落，但会与营收增长保合手合理比例。

以下为电话会实录：

魏哲家：

寰球下昼好。起首，我将先容咱们近期的需求瞻望。咱们第二季度营收达到 301 亿好意思元，越过了咱们以好意思元计价的引导，这主要成绩于合手续强壮的 AI 和 HPC 干系需求。瞻望 2025 年第三季度，咱们意想业务将由咱们起首的工艺技能带来的强壮需求驱动。

2Q收入增长17.8% QOQ 新台币计价，主如若N3 N5的拉动，部分被汇率对消，USD计价增长11.3% QOQ达到30.1 B，越过之前引导。毛利率略微下滑到58.6%，主如若汇率和国外工场影响，但被成本适度和更好稼动率对消。OPM QOQ增长到49.6%，咱们Q2 EPS达到16.36 EPS，同比增长60.7%，ROE为34.8%。

分制程看，N3收入占比达到24%，N5 N7折柳占比36%、14%。先进制程占晶圆收入占比达到74%。分平台来看，HPC增长14% QOQ，达到60%的收入占比，智高手机环比增长7%，占比27%，IOT占比5%、汽车占比5%、DCE环比增长30%，占比1%。

二季度现款和等价物达到2.6万亿新台币，短期欠债减少主如若因为accured liabilities减少，主如若income tax的影响。A/R turnover减少5天，主如若好意思元减价的影响。库存盘活减少到76天，主如若N3 N5晶圆发货。

二季度产生计划现款流297B新台币，cash balance减少到2.36万亿好意思元。好意思元计价来看，二季度老本开支达到9.6B。

Q3引导来看，咱们意想Q3收入达到31.8~33.0B好意思元，8%的QOQ增长，38%的YOY增长。按照1USD是29TWD来看，毛利率意想为55.5%~57.5%。OPM意想为45.5%~47.5%。另外咱们守护25年CAPEX为38~42B USD。

对于二三季度的盈利智力，二季度毛利率有所下滑，环比减少20bp，主如若因为不好的汇率，以及国外工场的爬坡，部分被更高的稼动率对消，以及成本改善对消。二季度本色汇率达到了1好意思元=31.0TWD，对咱们的毛利率有冲击。咱们认为Q2 国外工场ramp up有概况100bps的毛利率稀释。咱们意想三季度的毛利率连接下滑，中位为56.5%，主如若不好的汇率导致，以及在Arizona和熊本连接扩产，咱们意想改日五年国外工场的稀释早期每年皆会酿成2%~3%的毛利率下滑，后期会达到3~4%的下滑。咱们会扩大Arizona的产能，改善成本结构，和客户缜密合作对消影响。咱们先进制程的竞争力，大范围出产，技能起首，咱们认为咱们会在每一个咱们运营区域皆是最起首的。

对于汇率的影响，咱们收入是好意思元，报表是新台币。75%的成本是新台币的，导致汇率变化会导致咱们的盈利智力改变。敏锐性来看，汇率上1%的新台币加价，导致咱们收入稀释1%，毛利率是影响40bps。二季度咱们原本意想汇率是32.5TWD，但是本色汇率减少了4.4%，影响了咱们毛利率差未几180 bps。三季度来看，按照29TWD的汇率接洽，台币连接加价6.6%，影响咱们的收入6.6%，减少咱们的毛利率260bps。有几个要素影响咱们的毛利率：稼动率、价钱、家具结构、先进制程爬坡、汇率、成本，当今汇率不是咱们适度的。咱们会贯注咱们自身的出产。固然汇率不好，咱们相信永久咱们的毛利率达到53%更高是可以达到的。

咱们二季度达到30.1B USD的收入，越过之前的引导，主如若强壮HPC AI需求，三季度咱们意想驱能源主要来自先进制程。25H2来看，咱们莫得看到客户的行动的改变。咱们了解到，会存在潜在的关税政策的风险，尤其是破费电子和其他价钱敏锐市集中有影响。面前中国的国补有一定的促进，是短期的促进，咱们意想改日非AI如故柔和复苏。

咱们意想AI半导体市集需求是很fundamental的，如故很强壮。Token的数目增长，AI模子的使用，意味着更多的接洽需求， 更多的芯片需求，咱们看到AI需求很强。包括主权AI的需求也很强。咱们意想2025年收入增速达到接近30%的YOY增长，按照好意思元计价，主如若N3 N5的拉动，和咱们的HPC平台驱动。咱们也知说念有潜在的关税影响，咱们蓄意25H2咱们连接投资，咱们眷注咱们的生意的fundamental，作念到技能先进，制造不凡，客户信任。

对于扩产的情况，咱们的国外扩产皆是基于客户的需求，也需要有必要的政府守旧。咱们和好意思国客户缜密合作，以及好意思国政府的守旧，咱们文书在好意思国整个投资165B，扩产包括6个先进制程的fab，俩先进封装，一个研发中心，守旧咱们客户多年的发展。咱们第一个FAB还是在24Q4大范围出货，主要作念的N4，良率可以达到台湾工场的良率。第二个工场将使用N3制程，当今还是建成了，咱们看到了客户很强的意思意思，咱们尽力加速责任，来守旧他们需求。第三个fab意想是N2和A16，还是开头缔造，咱们但愿加速出产蓄意。咱们看到。了很强的AI需求。第四和第五个fab以致更先进的制程，缔造蓄意看客户的需求了。咱们会缔造gigafab来守旧AI 智高手机 HPC客户的需求。两个先进封装厂和一个研发中心，可以补足通盘这个词供应链。改日许多先进制程皆会放在Arizona，让咱们完成好意思邦原土的一个起首的制造集群。咱们和客户、好意思国半导体行业缜密合作。

在欧洲，咱们已赢得欧盟委员会以及德国联邦、州和市政府的刚毅本旨，正在告成鞭策在德国德累斯顿缔造一座特殊技能晶圆厂的蓄意。投产时刻表也将凭证客户需乞降市集气象笃定。

在日本，因为日本政府的守旧，咱们第一个特色工艺在熊本还是在2024年底开头量产了，良率很好。第二个工场作念特色工艺，意想年底开头缔造，蓄意看客户需求了。在中国台湾，在中国台湾政府的守旧下，咱们蓄意在改日几年内缔造十一座晶圆制造厂和四座先进封装设施。咱们正在准备在新竹和高雄科学园区缔造多阶段的 2 纳米晶圆厂，以守旧客户强壮的结构性需求。通过扩展咱们的全球布局，同期连接投资中国台湾，台积电可以连接成为全球集成电路行业多年来值得相信的技能和产能提供商，同期为咱们的股东带来可不雅的增长。

当今，让我谈谈咱们的 N2 和 A16 工艺进展。咱们的 N2 和 A16 技能在得志对高能效接洽的永不得志的需求方面处于行业起首地位，险些通盘篡改者皆与台积电合作。咱们意想 2 纳米技能在其头两年内的新流片数目将高于 3 纳米和 5 纳米在各自头两年内的数目，这成绩于智高手机和 HPC 应用的推动。与 N3E 比较，N2 将提供完满的性能和功耗上风，在疏通功耗下速率提高 10% 到 15%，或者在疏通速率下功耗裁减 20% 到 30%，芯片密度增多越过 15%。

N2 正按期在 2025 年下半年进行批量出产，其爬坡弧线与 N3 相似。凭借咱们合手续增强的战术，咱们还推出了 N2P 当作 N2 系列的蔓延。N2P 在 N2 的基础上进一步提高了性能和功耗。其批量出产蓄意于 2026 年下半年进行。

咱们还推出了 A16，其特质是咱们同类最好的超等电源轨（Super Power Rail，SPR）。与 N2P 比较，A16 在疏通功耗下进一步提高了 8% 到 10% 的速率，或者在疏通速率下功耗裁减了 15% 到 20%，芯片密度额外增多了 7% 到 10%。A16 最适合具有压缩信号布线和密集供电辘集的特定 HPC 家具。批量出产正按蓄意于 2026 年下半年进行。咱们相信 N2、N2P、A16 额外繁衍家具将完善 N2 系列，成为台积电又一个庞杂而合手久的节点。

临了，让我谈谈咱们的 A14 工艺进展，其特质是咱们的第二代纳米片晶体管结构。A14 将在 N2 的基础上再次兑现一个全节点的飞跃，具有性能和功耗上风，以得志对高性能和高能效接洽束缚增长的结构性需求。与 N2 比较，A14 在疏通功耗下将提供 10% 到 15% 的速率升迁，或者在疏通速率下功耗裁减 20% 到 30%，芯片密度增多约 20%。咱们的 A14 技能开发正按蓄意告成进行，器件性能和良率改良达到或超出预期。批量出产蓄意于 2028 年进行。咱们将连接 A14 的合手续增强战术，包括蓄意于 2029 年提供超等电源轨。咱们相信 A14 额外繁衍家具将进一步扩大咱们的技能起首地位，使台积电能够收拢改日的增长机遇。

好的，当今咱们将颐养花样，轮替与线上参会者交流。咱们可能会按照左、中、右的限定进行。起首，请摩根大通发问。

摩根大通：

谢谢。下昼好。我的第一个问题是对于需求，我认为你提到数据中心的 AI 需求照实比上个季度，也即是爽直三个月前要好。你还提到 CoWoS 的产能可能会在 2026 年达到均衡。这仍然是你们的不雅点吗？或者你觉适合今的产能开头显得垂死了？其次，你提到了边际 AI 当作潜在的改日驱能源。你是否看到边际 AI 部分有更多进展？与三、六个月前比较，情况是否有所改善？临了，就近期而言，你们第四季度的情况似乎自大营收将会下落。这是基于你们客户，尤其是破费者方面的反馈吗？如故说这仅仅台积电在引导方面领受的严慎保守格调？AI 的需求是不是越来越强横了？如果你眷注一下，它正在用于（颐养）。爽直三到六个月前，意思意思或步履水平奈何？咱们奈何看待这少量呢？

回复者：

我前次说，我的客户完成家具的新联想需要一到两年时刻。这个进程仍在进行中，他们还在连接。正如我所说，跟着时刻的推移，边际劝诱上的芯片数目本色上增长柔和，但随后芯片尺寸增大，咱们合手续看到这种情况，芯片尺寸在增大。增长约 5% 到 10%，况兼这种趋势合手续下去。好的。是以你可能得等上爽直六个月到一年才能看到一次爆炸式增长。

发问者：

好的。接下来是第二个问题，或者说是对于近期的临了一部分，我思，你的问题是咱们第三季度的引导示意了第四季度的情况，对于示意的第四季度业务势头，咱们是否有任何额外的原因或驳倒？

回复者：

我认为你莫得说起、本旨或……一朝你变得保守，就会发现咱们公司愈加求实，咱们是一家说一是一、兑现高权术的公司，是以你们的接洽，我思查理也在点头深切认可，你们许多东说念主皆在接洽咱们公布的数据，这么你们就能节略看出咱们第四季度的情况。在（营收）减少的进程中，咱们计划到了关税可能产生的影响以及许多其他不笃定性，因此咱们变得愈加保守。这即是咱们面前的格调。但我向你保证，凭借咱们的技能起首地位和出色的制造智力，如果有任何契机，咱们皆会收拢，并守望咱们能够兑现高端权术。好的。

摩根士丹利：

感谢回复我的问题。下昼好，C.C.、Wendell 和 Jeff。起首，道贺取得相等出色的功绩，尤其是在毛利率方面，2026 年的现实情况照实相等出色。所谓的晶圆订价反馈了您的价值，您会计划这种外汇影响吗？而且有信心将利润率守护在与本年水平邻近的水平，我以为 53% 是个较低的模范。是以仅仅思略略保合手高位，望望外汇影响是否可以被认为反馈了你的价值。谢谢。

我谨记三个月前就这个问题还有过另一个发问，对吧？风趣是其时，我认为阿谁芯片处于暂停状态。但你仍然对改日五年云存储增长 40% 的复合年增长率（CAGR）相等有信心，当今中国再次成为你的潜在市集。你认为我 40% 的 CAGR 权术可以上调吗？

回复者：

好的，谢谢你，第二个问题围绕 AI 加速器需求。他天然也提到，咱们客户的家具 H20 最近似乎能够运往中国，而 3 个月前还弗成。是以他的问题本色上是，咱们永久的 AI 加速器增长 CAGR 接近 40%，是否还能更高？咱们认为它会更高吗？这其中有积极的一面吗？

再次凭证投票交游公司 CEO 的说法，当今的 H20 是一个……你知说念的，咱们还莫得收到信号，是以当今给你一个预估还太早了，但这敬佩是个好音书，对吧？我的风趣是，中国事一个大市集，我的客户仍然可以连接向这个大市集供应家具。这对他们来说短长常积极的音书，反过来，对台积电也短长常积极的音书。咱们是否准备好提高预测，面前还莫得。再过一个季度可能更适合回复你的问题。

发问者：

咱们说过N2的爬坡弧线与N3相似，这具体意味着什么？以及咱们意想2026年的收入孝顺是几许，或者能共享几许信息？

回复者：

你的不雅点很好。频频咱们使用智高手机来启动新节点，当今不仅是智高手机，还包括HPC（高性能接洽）家具。然则，我刚才提到的雷同于N3的爬坡弧线，受到了咱们缔造新产能以守旧其爬坡的智力的死心，况兼在一定程度上也受到产能总量的死心。因此，咱们说爬坡弧线与N3相似，但收入孝顺敬佩会更大，因为N2和N3的价钱不会疏通。

发问者：

但愿咱们可以假定，在2027年，N2的爬坡会更快？因为你需要12到18个月才能建成一座新晶圆厂。你应该能够在2027年兑现更高的增长。

回复者：

咱们将在2026年回复这个问题。

发问者：

好的，下一个问题是针对N5和N3的。我思了解改日两年N5和N3的供需情况。大部分AI应用将移动到N2和N3，在我看来，N5到N3的颐养责任已基本完成，咱们本色上并未看到为N3带来无数新建的额外产能。是以这是否意味着改日几年N3的供应会变得相等垂死？如果是这么，咱们是否能够为N3和N5争取到更高的价值？另一方面，N5的欺骗率是否会因此裁减？

回复者：

我认可你的驳倒，由于先进节点产能相等垂死，咱们必须争取咱们应得的价值。这种垂死气象将合手续几年。本色上，N5的产能也相等垂死，因为许多AI加速器仍取舍N4技能节点，并可能在改日两年内过渡到N3。

因此，N5的产能仍然相等垂死，而N3则愈加垂死。咱们正在尽力应酬。台积电的上风之一在于咱们的策略：在N7、N5、N3乃至改日的N2之间，爽直有85%到90%的劝诱是通用的。是以这并非莫得成本，但台积电在这些制程节点之间调整或颐养产能要容易得多。

今天，我思和寰球共享，咱们正在使用部分N7产能来守旧N5，因为N5的产能太垂死了。同期，正如你刚才指出的，咱们正在将N5的产能颐养为N3，况兼会连接这么作念。

是以，面前咱们通盘起首的先进技能节点，即N7及以下的节点产能皆相等垂死。这标明咱们正在尽力缩小需求与产能之间的差距。

发问者：

我思向Wendell请问对于毛利率的问题。您还是为咱们证实了影响台积电毛利率的几个故意和不利要素。我的问题是，像不利的汇率和国外晶圆厂的稀释效应这类要素，是否更像是结构性的成本增多？台积电在多大程度上可以通过提高晶圆订价，来对消这些业务中增多的成本？对于这少量，我的第二个问题是，在晶圆厂全面应用AI，你们看到了几许里面效益？英伟达曾提到，他们正与台积电在接洽光刻（computational lithography）等边界进行密切的战术投合，以进一步提高晶圆厂的成果。您能否例如证着实成本结构方面看到了哪些本色收益？咱们是否还是到了可以看到AI成果为毛利率带来多个百分点升迁的阶段？谢谢。

回复者：

对于第一个问题，毛利率。这即是咱们一直在盘考影响盈利智力的六个要素的原因，我不再叠加。以汇率为例，几年前曾经出现过对咱们不利的时期。咱们能够依靠其他要素来匡助平缓某些负面影响，从而仍然兑现咱们的毛利率权术。您额外问到价钱问题，但价钱仅仅其中一个要素。我相信C.C.（魏哲家）刚才详备评释了许多对于争取咱们应有价值的内容。同期，还有其他咱们可以欺骗的要素。是以总的来说，这即是为什么咱们说53%及更高的毛利率权术仍然是可以兑现的。

对于AI效益的第二个问题，咱们在出产运营和研发中皆在使用它。试思一下，在咱们这么范围的公司里，如果能将出产率提高1%，那就额外于10亿好意思元。这即是咱们可以与您共享的数字。

发问者：

我的后续问题是，C.C.，在您的发言中提到了台湾的晶圆厂蓄意。我数了一下，您蓄意在国外缔造的工场有八家，且尚未兑现买卖运营。您能否谈谈这种范围的建厂蓄意，这在台积电历史上是前所未有的。我思问，鉴于昔时几个月咱们看到太多吉瓦级数据中心的缔造蓄意（包括本周Meta的公告），需求看起来相等强壮，你们是否贪图进行更大范围的新产能彭胀？我仅仅思知说念你们是否有足够的产能来得志来岁的需求，是否蓄意将更多的N5产能颐养为N3产能，以及你们奈何看待2026年的最终产能蓄意？谢谢。

回复者：

你的不雅察是正确的。最近，咱们看到天下各地有许多对于AI数据中心的公告，对5纳米、3纳米以及改日2纳米的需求皆相等高。咱们很久莫得看到如斯强壮的需求了。咱们正尽力责任，以缩小供需之间的差距。

发问者：

恭喜你们取得了斐然的成绩。我思跟进刚才提到的一个令东说念主昂扬的亮点，也即是N2技能。我思谈谈投资讲述率。能否请你们比较一下N2和N3的投资讲述率？咱们之是以问这个问题，是因为N2的老本开销（capex）本色上更高，但咱们也从行业中了解到，公司在N2上的良率也额外可以。那么，能否请你们共享一下对N2额外改日发展的概念？谢谢。

回复者：

对于N2的讲述，正如咱们之前所说，N2的盈利智力将比N3更好。之前有东说念主问需要几许个季度才能让新制程的毛利率赶上公司平均水平，N3所花的时刻照实更长。但对于N2，咱们认为它会规复到昔时的水准。话虽如斯，我需要提醒寰球，昔时咱们所说的公司平均毛利率约为50%，如今咱们辩论的毛利率是53%以上。因此，再盘考需要几许个季度才能赶上公司平均毛利率还是意旨不大了。

但从结构上看，N2的盈利智力照实比N3更强。N2的开发责任进展告成，一切按蓄意进行。咱们将在本年下半年开头量产，并意想在来岁上半年兑现收入孝顺。

发问者：

下昼好，感谢您接受我的发问。恭喜你们取得了相等好的功绩。我的第一个问题是对于老本开销的。显明，你们上调了全年销售引导，况兼对高性能接洽和AI的格调也愈加积极，但依然守护了老本开销引导。请问，这是因为计划到现时宏不雅环境的不笃定性，公司在本年的老本开销上领受了保守策略吗？如故因为短期内，产能彭胀受到了其他智力死心？另外，咱们是否应该预期在2026年和2027年，老本开销会有所加速？

回复者：

正如咱们之前所说，某一年干涉的老本开销是为特出志后续年份的买卖契机。唯有有买卖契机，咱们就会绝不盘桓地投资。话虽如斯，正如CC提到的，咱们对现时的宏不雅不笃定性保合手警悟，并在改日的产能和老本开销蓄意中将其纳入考量。当今辩论改日几年的老本开销还为前卫早，但我可以告诉寰球，以咱们公司的范围，老本开销金额不太可能在职何一年一刹大幅下落。

发问者：

收到。听起来改日几大哥本开销可能会增多。我的第二个问题是对于云表AI。之前提到，公司将2025年大部分的销售增长归因于云表AI。因此，思请问您是否关联于2025年云表AI增长的最新概念，以额外主要的增长驱能源是什么？对于对CoWoS产能彭胀的影响，本年是否有可能进一步扩大CoWoS产能，以守旧更强壮的云表AI增长？另外，对于2026年CoWoS产能的彭胀，您能否共享一些初步的蓄意？谢谢。

回复者：

我的谜底保合手不变。咱们正在尽力缩小（供需）差距。到2026年底，需乞降能源皆相等强壮。因此，咱们正在缔造许多后端新设施，以提高AI干系的产能上限，并增多CoWoS的守旧智力，因为客户对AI和CoWoS的需求皆相等强壮。

发问者：

感谢您回复我的问题，也道贺公司取得的邃密功绩和远景。我的问题也与AI芯片关联。您提到AI芯片的尺寸越来越大，功耗也越来越高。我趣味的是，在你们的先进技能（包括先进制程节点）和先进封装方面，台积电在研讨会上也提前文书了一些新技能。请问你们是奈何对先进封装技能进行优先级排序的？咱们看到了一种全新的联想“晶圆上系统”（System on Wafer），对于这类新技能，你们是否有雷同的蓄意或时刻表？这是否会与咱们起初进的制程（如N2或现存制程）保合手一致并连接鞭策？

回复者：

台积电开发技能的理念是与客户合作，当客户有需求时，咱们就进行开发并为他们升迁技能智力。是以说到优先级，每一位客户对台积电皆很进击。在先进封装方面，许多客户取舍不同的治安，因此咱们正在为通盘客户开发多样不同的后端先进封装技能。这与前沿的先进制程技能是干系的。咱们有系统集成，有CoWoS，还有许多不同的技能称呼。咱们与客户合作以得志他们的需求。

发问者：

从您的角度来看，欺骗或逶迤不同类型的技能是否容易？

回复者：

这些治理决策之间天然存在相似之处，不然咱们会干涉过多尽力而讲述不及。是的，有许多相似之处，但也有许多不同之处。

发问者：

好的，谢谢。我的第二个问题是，咱们知说念AI需求导致先进节点和先进封装的供应相等垂死。但从行业角度看，锻练节点可能仍然存在产能填塞的情况。台积电也有16纳米及以上的锻练制程，那么咱们能否整合锻练节点以提高成果，从而增强全面得志需求的智力？

回复者：

好问题。如果你看行业讲述，会发现存无数锻练节点的产能。但台积电的战术是围绕锻练节点的特殊技能张开的。咱们开发了一系列专科技能，例如射频（RF）技能、CMOS图像传感器或高压技能。咱们是应客户要求来开发这些技能的。是以咱们不太挂牵您所说的产能填塞问题。不然，咱们就不会在日本和德国建厂。这与咱们的产能无关，而是与客户基于这些特殊技能的需乞降要求干系。这么回复明晰吗？

发问者：

感谢您接受我的发问。我有两个问题。第一个是对于东说念主形机器东说念主。咱们了解到，东说念主形机器东说念主已开头为台积电孝顺营收，并合法作AI硬件的下一个前沿边界束缚发展。

台积电奈何评估半导体边界中东说念主形机器东说念主的市集范围、潜在市集时机、以及对接洽和传感器的需求？您认为这是否也可能成为锻练节点的另一个潜在驱动要素？谢谢。

回复者：

当今辩论东说念主形机器东说念主会在本年或来岁发扬进击作用还为时过早。它相等复杂。我认为首批应用将出当今医疗行业，用来护理老东说念主。也许有一天我需要一个机器东说念主来帮我。这相等复杂，因为它触及到无数的传感器技能，包括图像传感器、压力传感器、温度传感器等，通盘信息皆需要反馈给CPU。况兼由于它径直与东说念主打交说念，必须相等严慎。但一朝它升空，市集后劲将是巨大的。我的一位客户曾对我说，电动汽车（EV）没什么了不得，东说念主形机器东说念主的后劲是它的十倍。我正在恭候那一天的到来。这么回复你的问题了吗？

发问者：

是的，谢谢。我相信那位客户对电动汽车和机器东说念主边界皆相等了解。我的第二个问题是对于您之前提到的，将价值反馈到2026年的订价中。咱们很明晰，公司会合手续将价值反馈到订价里。鉴于2026年可能有更高的订价，你们是否不雅察到客户有任安在本年下半年提前拉动需求的迹象？计划到N3和N5的供应垂死，即使咱们意想需求可能会下落，咱们是否会看到第四季度合手续保合手强壮？

回复者：

谜底是莫得。到面前为止，咱们莫得看到任何特地的客户行动。让我补充少量，以3纳米为例，其出产周期自身就需要爽直四个月，是以客户根柢莫得主义提前拉货。而且正如我所说，咱们的产能相等垂死，通盘排程皆已笃定，是以莫得提前拉货的空间。即使他们思，也莫得可行的决策。对于2026年咱们改日会与寰球共享。

发问者：

谢谢。第一个问题与老本密集度关联。转头昔时五年，当你们处于N3和N5的彭胀阶段时，老本密集度一度达到或越过40%。咱们还强调了A16（2纳米眷属）的发展势头将优于N3和N5的总数。这是否意味着你们的老本密集度需要回升至40%水平，以进走时转投资来妥贴这些新业务？

回复者：

我来去复这个问题。正如咱们所说，每年的白叟道开销是为了改日的增长契机。如果咱们责任过劲，改日几年的营收增长可能会越过白叟道开销金额的增长。尽管老本开销金额在职何一年皆不太可能大幅下落，但如果收入增长高于老本开销增长，老本密集度就不会那么高。咱们在昔时几年还是讲明了这少量。另外，咱们并非以老本密集度当作运营权术。干涉的资金金额是基于改日几年结构性的增长。因此，盘考老本密度自身也不如以前特地旨了。

发问者：

还有一个后续问题。您提到了A16，它相等适用于高性能接洽（HPC）。这是否是AI第一次信得过在最前沿节点上发力？因为此前智高手机等末端市集才是最前沿节点的需求驱能源。

回复者：

你说得对。频频情况下，特殊客户老是在取舍N+1或N+2技能上落伍一步。但当今AI需求相等强壮，这是一个方面。最进击的是，他们需要极高的性能，而功耗则至关进击。当咱们谈到A16时，咱们在能效方面又有了高达20%的升迁，这对通盘AI数据中心应用而言皆具有巨大的价值。这能匡助我的客户加速取舍进程。因为每次谈到AI数据中心，他们起首提到的即是电力。他们莫得径直说电力成果很进击，但他们会说必须建造一个相等大的发电厂来守旧AI数据中心，这就证实了其进击性。趁机说一下，A16技能是N2节点的进一步改良。因此，台积电守望那些从事AI数据中心行业的客户会取舍A16，这并不令东说念主有时。

发问者：

谢谢。下昼好，C.C.和Wendell。我有一个对于国外彭胀的问题。C.C.之前提到，由于N3需求强壮，你们需要加速好意思国第二座晶圆厂的进程。同期，好意思国政府也提高了投资税收抵免（ITC）的上限。这种情况将奈何加速你们第二座工场的爬坡蓄意？这对之前给出的国外业务利润稀释引导有何影响？后续问题是，如果你们加速对好意思国的投资，这将奈何影响对日本和德国等其他地区的投资？临了，改日是否有可能细分国外和国内的老本开销？

回复者：

我来澄莹一下，咱们的产能爬坡蓄意统统是基于客户需求。咱们很感谢好意思国政府将ITC从25%提高到35%，这照实有匡助，但信得过的日程安排是由客户需求驱动的。咱们必须准备好得志这些需求，这是纷乱计划要素。

回复者：

对利润率的影响是积极的，尽管在五年时间内并不十分显耀。ITC用于对消金钱价值，其收益在折旧开头时产生，因此影响是摊销的。

台积电在好意思国的国外晶圆厂是前沿技能；在日本是特定的专科技能，主要用于CMOS图像传感器等；在德国则是针对汽车产业。它们不在归并边界。因此，对好意思国前沿边界的投资不会影响对日本或德国的投资。

主合手东说念主：

谢谢C.C.开云kaiyun.com，谢谢Felix。诸君，咱们的问答法式到此扫尾。

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